حظر هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة للمشتقات يشير إلى عدم الموافقة على العملات المشفرة ككل

بعد الحظر النهائي لمشتقات العملات المشفرة في المملكة المتحدة، شاركت شركات العملات المشفرة في البلاد أفكارها حول هذه المسألة مع كوينتيليغراف.

من بين الأكثر تضررًا كانت شركة كوين شيرز، وهي شركة بريطانية تشتهر بتقديم الأوراق المالية المتداولة في البورصة القائمة على العملات المشفرة. وعلى عكس الصناديق المتداولة في البورصة، لا تمتلك صناديق الأوراق المالية المتداولة في البورصة بالضرورة الأصل الأساسي لكنها تعتبر وسيلة لتتبع عوائد مؤشر معين بدلًا من ذلك. وعندما تنضج، يدفع الحاملون أو يحصلون على الفرق بين سعر الشراء الأولي وعائد المؤشر الأساسي.

خضعت الأوراق المالية المتداولة في البورصات القائمة على العملات المشفرة للحظر الواسع يوم الثلاثاء من قبل هيئة السلوك المالي، إلى جانب منتجات مثل العقود الآجلة للعملات المشفرة والخيارات والعقود مقابل الفروقات والمشتقات الأخرى.

وينطوي القلق المعلن للجهات التنظيمية على المخاطر التي تشكلها هذه المنتجات، خاصة وأن طبيعتها المشتقة تجعل من الممكن فتح صفقات بروافع مالية شديدة الخطورة. ولا يؤثر الحظر على تداول العملات المشفرة المباشر بأي شكل من الأشكال، والذي يظل مفتوحًا للمستثمرين الأفراد وغالبًا ما يتميز بالرافعة المالية أيضًا، وإن كان ذلك مع تضخيم أكثر اعتدالًا.

ومع ذلك، فإن الأوراق المالية المتداولة في البورصة من كوين شيرز لا تستخدم الرافعة المالية تمامًا، أو “دلتا ١x” من الناحية المالية، مما يعني أنها تتبع الأسعار الأساسية واحدًا لواحد. وقد أعرب تاونسند لانسينغ، رئيس المنتج في كوين شيرز، عن خيبة أمله من القرار في محادثة مع كوينتيليغراف:

“نشعر بخيبة أمل كبيرة من قرار هيئة السلوك المالي بتضمين الأوراق المالية المتداولة في البورصة دلتا ١ في حظر توزيع مشتقات العملات المشفرة على المستثمرين الأفراد في المملكة المتحدة. طرحنا نحن والعديد من المشاركين الآخرين في الصناعة عددًا من الأسباب التي تجعل مثل هذا الحظر غير حكيم ولن يفيد المستثمرين الأفراد. ولكن لسوء الحظ، تجاهلت هيئة السلوك المالي هذه الأسباب، أو رفضتها مع تقدم القليل من المعلومات الإضافية”.

ووفقًا للانسينغ، سيكون للحظر تأثير عكسي مقصود، لأنه “سيؤدي ببساطة إلى دفع المستثمرين الأفراد في المملكة المتحدة إلى بورصات العملات المشفرة غير المنظمة”. وادعى أنه حتى هيئة السلوك المالي تعتقد أن هذه “حماية أقل بكثير من الأوراق المالية المتداولة في البورصات المنظمة التي تقدمها كوين شيرز وغيرها من مقدمي الخدمات”.

ومن الغريب أن حظر هيئة السلوك المالي قد أثر على منتج يمكن القول إنه أكثر أمانًا وتنظيمًا من الشراء المباشر للعملات المشفرة.

حيث صرح داني سكوت، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لبورصة العملات المشفرة في المملكة المتحدة، لكوينتيليغراف أن هيئة السلوك المالي “تشعر بالراحة مع أصول [العملات المشفرة] ويبدو أنها تتمتع بموقف مؤيد، لكنهم غير مرتاحين للشركات التي تقوم بتجميعها في منتجات تركز على المتداول التقليدي والتي لا يفهمها الشخص العادي”.

وأضاف سكوت أنه وفقًا لفهم الشركة، “لا يؤثر هذا على بورصات بيتكوين مثلنا، ولكنه سيؤثر على شركات مثل ريفولت وإيتورو التي تقدم عقود الفروقات بدلًا من الأصل نفسه.”

ومع ذلك، كان لانسينغ أكثر سلبية بشأن جهود المنظم. “أوضحت هيئة السلوك المالي في مشاوراتها الأولية وفي مسودة القواعد: أنها لا تعتقد أن الأصول الرقمية مثل بيتكوين لها قيمة، وبالتالي، فهي تعتقد أنها غير مناسبة بشكل أساسي للاستثمار.

وأشار إلى أن حظر تداول العملات المشفرة للأفراد الذي تفرضه هيئة السلوك المالي يمتد إلى “حد محيطها التنظيمي”، وهو ما قد يفسر سبب احتوائه على الأوراق المالية المتداولة في البورصات على الرغم من انخفاض مستوى المخاطر على ما يبدو.

ومع ذلك، كانت الجهود السابقة لهيئة مراقبة السلوكيات المالية تتمحور بشكل أساسي حول رفع مستوى الامتثال التنظيمي في العملات المشفرة إلى معايير قطاع التمويل التقليدي. ويبدو أن الحظر القاسي خارج عن طبيعة الوكالة، التي كان من الممكن أن تختار قيودًا أكثر دقة على تداول المشتقات – على سبيل المثال الحد من الحد الأقصى للرافعة المالية.

وعندما سئل عما إذا كانت كوين شيرز تتوقع القرار، أجاب لانسينغ:

“لقد شاركنا على نطاق واسع في عملية التشاور مع هيئة السلوك المالي وعقدنا عدة اجتماعات معهم في محاولة لثنيهم عن حظر الأوراق المالية المتداولة في البورصات. نتيجة لذلك، يمكننا أن نرى بشكل مباشر رفض هيئة السلوك المالي لفئة الأصول الرقمية. لذلك، إلى هذا الحد، علمنا أن هناك احتمالًا ذا مغزى بأن تقوم هيئة السلوك المالي بسن الحظر على النحو المقترح”.

ومع ذلك فقد طمأن أن الشركة متنوعة بما يكفي لتحمل مثل هذه الضربة.